伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）在新任首席执行官格雷格·阿贝尔（Greg Abel）接棒后，正积极改变过去长期高额囤积现金的策略，于第二季度显著提升资本配置效率。该公司第二季度动用约 45 亿美元进行股票回购，并投入近 200 亿美元买进股票，使现金储备自上一季的 3,970 亿美元降至 3,655 亿美元。阿贝尔打破了巴菲特（Warren Buffett）时代相对谨慎的交易风格，分别以 68 亿美元并购房屋建造商 Taylor Morrison，并斥资 100 亿美元布局 Alphabet，使 Alphabet 跃升为前五大持股之一。受益于制造、零售及公用事业营运告捷，第二季度营业利润年增 16% 至近 130 亿美元。尽管旗下保险业务 Geico 承保利润下降，以及公司 B 股今年累计上涨 3.8% 暂时落后标普 500 指数（S&P 500 Index）的 13% 涨幅，市场仍对新领导团队展现的资本部署动能给予正面评价。

新任首席执行官阿贝尔上任，积极进行资本配置

新任首席执行官阿贝尔上任半年以来，显著加快资本部署脚步。伯克希尔哈撒韦第二季度共计耗资约 45 亿美元进行股票回购，创下 2021 年以来最大单季库存股买回规模，同时投入近 200 亿美元于股票市场。此举使公司现金规模由前一季的 3,970 亿美元回落至 3,655 亿美元。管理层指出，重启股票回购计划主因在于高层认定股票市场价格已低于其内在价值。研调机构分析师认为，这象征阿贝尔正明确树立其领导风格，并透过积极的回报机制回馈股东。

并购建商与布局科技：伯克希尔重仓 Alphabet

过去巴菲特常因市场估值过高而对大型并购抱持审慎态度，阿贝尔则采取更为主动的投资策略。第二季度伯克希尔哈撒韦宣布以 68 亿美元收购房屋建造商 Taylor Morrison Home Corp.，延续其价值投资的传统风格。此外，伯克希尔更投入 100 亿美元买进谷歌母公司 Alphabet 股票，以支持人工智能（AI）相关领域的发展。此笔交易使 Alphabet 挤下雪佛龙（Chevron Corp.），跃升为伯克希尔前五大持股之一，显示经营团队对新兴科技产业的开放态度，不过日前巴菲特在受访时提及他参与并赞同 Alphabet 的买进决策。

伯克希尔本业获利稳健增长：制造与公用事业带动营业利润上升

受惠于制造、服务及零售部门以及公用事业的亮眼表现，伯克希尔第二季度营业利润年增 16%，达到近 130 亿美元。其中制造、服务与零售业务净利大幅增长 24% 至 45 亿美元，公用事业净利亦增长 27% 至 8.91 亿美元。铁路子公司 BNSF 净利增长 6.3% 至 16 亿美元。然而，主要保险子公司 Geico 因理赔损失与广告费用增加，税前承保利润下降 45% 至 9.94 亿美元，拖累整体保险部门净承保收入下滑 13% 至 17 亿美元。

伯克希尔股价抗跌，已接近历史高点

作为涵盖保险、铁路、能源与制造等多元领域的企业集团，伯克希尔的财报常被视为观察美国整体经济健康状况的指标。在资本市场表现方面，截至近期收盘，伯克希尔 B 股今年累计上涨 4%，与同期间标普 500 指数约 13% 的涨幅相比，表现相对温和。尽管短期股价走势落后于大盘基准，但股东与机构法人对新首席执行官阿贝尔主导下的营运效率改善与积极资本部署策略仍给予肯定，尤其是七月大盘回落之际，伯克希尔股价相对抗跌，也逐渐逼近 2025 年的历史高点。

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